5
*/4536$5*0/4*.1035"/5&4%&4&$63*5&
"55&/5*0/-µVUJMJTBUJPOEFUPVUBQQBSFJMnMFDUSJRVFEPJUpUSFTPVNJTFBVYQSFDBVUJPOTEµVTBHFJODMVBOU
-JSFDFTJOTUSVDUJPOT
(BSEF[DFNBOVFMQPVSEFGVUVSFTSnGnSFODFT
1SnUF[BUUFOUJPOBVYNFTTBHFTEFQSnDBVUJPOTEFDFNBOVFM
4VJWF[DFTJOTUSVDUJPOT
/µVUJMJTF[QBTDFUUFVOJUnQSPDIFEFQMBOTEµFBV
/µVUJMJTF[RVµVOUJTTVTFDQPVSMFOFUUPZBHFEFWPUSFVOJUn
/µPCTUSVF[QBTMFTTZTUoNFTEFSFGSPJEJTTFNFOUEFWPUSFVOJUnFUJOTUBMMF[WPUSFVOJUnFOGPODUJPOEFTJOTUSVDUJPOTEFDFNBOVFM
/FQPTJUJPOOF[QBTWPUSFVOJUnhQSPYJNJUnEFUPVUFTPVSDFEFDIBMFVS
$POOFDUF[UPVKPVSTWPUSFVOJUnTVSVOFBMJNFOUBUJPONVOJFEFQSJTFEFUFSSFVUJMJTBOUMFDPSEPOEµBMJNFOUBUJPOGPVSOJ
1SPUnHF[MFTDPOOFDUFVSTEFWPUSFVOJUnFUQPTJUJPOOF[MFTDBCMBHFTQPVSnWJUFSUPVUFTEnDPOOFYJPOTBDDJEFOUFMMFT
/µVUJMJTF[RVFEFTGJYBUJPOTBQQSPVWnFTQBSMFGBCSJRVBOU
-PSTEFMµVUJMTBUJPOTVSQJFEPVQPMFEFTVQQPSUBTTVSF[EBOTMFDBTEFEnQMBDFNFOUEFMµFOTFNCMFFODFJOUFTVQQPSUEFQSnWFOJS
UPVUCBTDVMFNFOUJOUFNQFTUJGEFDFMVJDJ
*MFTUDPOTFJMMnEFEnDPOOFDUFSEVTFDUFVSWPUSFVOJUnFODBTEµPSBHFPVEFEVSnFQSPMPOHnFTBOTVUJMJTBUJPO
4FVMVOUFDIOJDJFOBHSnnQBSMFGBCSJRVBOUFTUhNpNFEFSnQBSFSDPOUSyMFSWPUSFVOJUn$FMMFDJEPJUpUSFDPOUSyMnFTJFMMFBTVCJU
EFTEPNNBHFTEFNBOJQVMBUJPOEµVUJMJTBUJPOPVEFTUPDLBHFIVNJEJUn©
/FEnDPOOFDUF[KBNBJTMBQSJTFEFUFSSFEFWPUSFVOJUn
4JWPUSFVOJUnFTUEFTUJOnFBFUSFNPOUnFFOSBDLEFTTVQQPSUTBSSJFSFEPJWFOUFUSFVUJMJTFT
/PUFQPVSMFT3PZBVNFT6OJT4JMFTDPVMFVSTEFDPOOFDUFVSTEVDBCMFEµBMJNFOUBUJPOOFDPSSFTQPOEQBTBVHVJEFEFMBQSJTF
TFDUFVSQSPDnEF[DPNNFTVJU
B-FDPOOFDUFVSWFSUFUKBVOFEPJUpUSFDPOOFDUSFSBVUFSNJOBMOPUn&JOEJRVBOUMBQSJTFEFUFSSFPVDPSSFTQPOEBOUBVYDPVMFVST
WFSUFPVWFSUFFUKBVOFEVHVJEF
C-FDPOOFDUFVS#MFVEPJUpUSFDPOOFDUSFSBVUFSNJOBMOPUn/DPSSFTQPOEOBUhMBDPVMFVSOPJSFEVHVJEF
D-FDPOOFDUFVSNBSSPOEPJUpUSFDPOOFDUSFSBVUFSNJOBMOPUn-DPSSFTQPOEBOUhMBDPVMFVSSPVHFEVHVJEF
$FUnRVJQFNFOUnMFDUSJRVFOFEPJUFOBVDVODBTpUSFFODPOUBDUBWFDVORVFMDPORVFMJRVJEFFUBVDVOPCKFUDPOUFOBOUVOMJRVJEF
WBTFPVBVUSFOFEFWSBJUpUSFQPTnTVSDFMVJDJ
-JOUFSSVQUFSPOPGGEBOTDFUUFVOJUnOFDBTTFQBTMFTEFVYDyUnTEVQSJNBJSFQSJODJQBM-nOFSHJFIBTBSEFVTFQFVUpUSF
QSFnTFOUFEBOTDIiTTJTRVBOEMJOUFSSVQUFSPOPGGFTUEBOTMFEFMBQPTJUJPO-FCPVDIPOQSJODJQBMPVBUFMBHFEBQQBSFJMFTU
VUJMJTnDPNNFMFEnCSBODIFSMBQQBSFJMSFTUFSBGBDJMFNFOUPQnSBCMF
6OFFYQPTJUJPOhEFIBVUTOJWFBVYTPOPSFTQFVUDPOEVJSFhEFTEPNNBHFTEFMµnDPVUFJSSnWFSTJCMFT-BTVTDFQUJCJMJUnBVCSVJU
WBSJFDPOTJEnSBCMFNFOUEµVOJOEJWJEVhMµBVUSFNBJTVOFMBSHFNBKPSJUnEFMBQPQVMBUJPOFYQnSJFODFSBVOFQFSUFEFMµnDPVUFBQSoT
VOFFYQPTJUJPOhVOFGPSUFQVJTTBODFTPOPSFQPVSVOFEVSnFQSPMPOHnF-µPSHBOJTNFEFMBTBOUnBNnSJDBJOF04)"BQSPEVJUMF
HVJEFDJEFTTPVTFOSBQQPSUhMBQFSUFPDDBTJPOOnF
%VSnFQBS+PVSIFVSFT /JWFBVTPOPSFNPZFOE#"
º
º
ºPVJOGnSJFVS
%µBQSoTMFTnUVEFTNFOnFTQBSMF04)"UPVUFFYQPTJUJPOBVEFMhEFTMJNJUFTEnDSJUFTDFEFTTVTFOUSBJOFSBEFTQFSUFTEFMµnDPVUFDIF[MB
QMVQBSUEFTTVKFUT-FQPSUEFTZTUoNFEFQSPUFDUJPODBTRVFPSFJMFUUFEFGJMUSBHF©EPJUpUSFPCTFSWnMPSTEFMµPQnSBUJPODFUUFVOJUnPVEFT
EPNNBHFTJSSnWFSTJCMFTQFVWFOUpUSFPDDBTJPOOnT-FQPSUEFDFTTZTUoNFTEPJUpUSFPCTFSWnQBSUPVUFTQFSTPOOFTTVTDFQUJCMFTEµpUSFFYQP
TnFThEFTDPOEJUJPOTBVEFMhEFTMJNJUFTEnDSJUFTDJEFTTVT
("3%&;$&4*/4536$5*0/4
5